שוק תנודתי

בשוק תנודתי 3 אסטרטגיות בסיסיות לרשותנו:

  1. מכירת אוכף
  2. מכירת שוקת
  3. קניית פרפר 

להלן הסבר על אסטרטגית הפרפר – LONG BUTTERFLY

כיצד ניצור את האסטרגייה:

קניית CALL במחיר מימוש X, מכירת שני CALL במחיר מימוש Y(כאשר Y>X ), וקניית אופציית CALL במחיר מימוש Z (כאשר Z>Y). ההפרשים בין X ל-Y ובין Y ל-Z בד"כ זהים.

ציפיות: צפייה ליציבות מחיר נכס הבסיס סביב מחיר המימוש Y, מתאימה לשמרנים מכיוון שמגבילה את ההפסד משני הכיוונים.

השקעה: ההפרש בין עלות האופציות במחיר מימוש X ו Z, לבין התקבול שמתקבל ממכירת שתי אופציות במחיר מימוש Y

בטחונות: לא נדרש

רווח: מוגבל

הפסד: מוגבל לעלות הפרפר

נקודת איזון: מחיר מימוש X ועוד עלות ביצוע האסטרטגיה או מחיר מימוש Z פחות עלות הפוזיציה

השפעת הזמן:  תלוי בזמן שנשאר ובמחיר נכס הבסיס. כאשר המחיר מחוץ לטווח בין X ל Z ההשפעה שלילית.

דוגמא
נרכוש אופצית רכש  CALL 860 תמורת פרמיה של 2100 שח.
נמכור שתי אופציות CALL 870תמורת תקבול של 1500 שח לאופציה (סה"כ נקבל 3000 שח)
נרכוש אופצית CALL 880 תמורת 1030 שח
סה"כ עלות הפרפר 130 שח (2100-3000+1030). ערך המדד כיום הוא 870

בגרף הנל נראה שהערך המקסימלי להפסד הוא עלות הפרפר- כ 130 שח, והרווח מוגבל ל 870 שח במידה והפקיעה תהיה 870.
נקודת איזון כאשר המדד 861.3 או 878.7.

בטבלה ניתן לראות את התקבולים ביום הפקיעה ואת סיכום רווח והפסד של האסטרטגיה.

מדד

LONG CALL 860

SHORT 2X CALL 870

LONG CALL 880

סה"כ תקבול

רווח/הפסד לרודש

800

0

0

0

0

130-

810

0

0

0

0

130-

820

0

0

0

0

130-

830

0

0

0

0

130-

840

0

0

0

0

130-

850

0

0

0

0

130-

860

0

0

0

0

130-

870

1000

0

0

1000

870

880

2000

2000-

0

0

130-

890

3000

4000-

1000

0

130-

900

4000

6000-

2000

0

130-

הצגה גרפית: